AMD股價已從高點大幅下跌，這使得估值看起來更加合理。

AMD(NASDAQ:AMD)於週二下午公佈了2024年第二季業績，不錯的數據應該有助於這家公司找到更堅實的基礎。

AMD公佈第二季營收為58.35億美元。這一數字比去年同期增長了近8.9%。泰達幣實體店面與今年第一季的低個位數成長相比，這是一個強勁的成長，但第二季的業績與2023年的業績相比要容易得多。好消息是，AMD的表現遠遠領先華爾街，華爾街預期成長率不到7%，即營收約57.2億美元。

資料中心部門是本季的焦點，該部門營收創下歷史新高，年增115%，主要得益於Instinct GPU出貨量的大幅成長。客戶端部門營收也成長了近50%，為營收提供了助力。ada質押幣安遊戲部門收入下降了近60%，主要是由於半客製化收入下降，而嵌入式部門收入下降了40%以上，因為客戶繼續謹慎管理庫存。

隨著AMD的收入有所回升，毛利率也顯示出穩定改善。非GAAP毛利率年增3個百分點，因此儘管營運費用增加了15%左右，但調整後的Solana在做什麼？營運收入比2023年第二季增加了約18%。該公司的非GAAP每股收益成長近20%，達到每股0.69美元，比華爾街高出一美分。

在業績指引方麵，AMD為看漲者帶來了驚喜。 AMD預計2024年第三季的營收約為67億美元，上下浮動3億美元。這比去年同期成長約16%，比華爾街對其第三季平均收入66.1億美元的usdt詐騙見面預期高出約兩個百分點。

幾年前該公司報告了巨額虧損，現金消耗殆盡。現在管理層正在實現一些不錯的利潤，並產生了穩定的自由現金流。今年上半年，AMD產生了8.18億美元的自由現金流，高於2023年上半年的5.82億美元。庫存仍略高於預期，但隨著未來幾季營收成長預計加速，幣安倒閉ptt希望這些數字會隨著時間的推移而有所改善。

AMD在第二季結束時，其資產負債表上有超過53億美元的現金和短期投資，而債務則略高於17億美元。在第二季度，該公司償還了價值7.5億美元的借款，同時也能夠將3.52億美元用於其股票回購計畫。由於預計未來幾年收益將成長，回購計畫有望開始再次降低股票數量，因為在全股票收購Xilinx後，股票數量大幅飆升。

AMD股價已從高點大幅下跌，這使得估值看起來更加合理。AMD的本益比約為其2025年預期每股收益的25.2倍，低於3月份的41.5倍，而競爭對手英特爾公司的本益比不到15.6倍。預計英特爾明年的每股盈餘將按百分比計算成長更多，但這隻是因為這家晶片巨頭最近希望重回成長軌道，其收益大幅下降。 AMD預計到2025年的營收成長率將是英特爾的兩倍以上。

英偉達的股價約為其2026年1月財年收益的27.8倍。預計英偉達的營收成長（以百分比計算）將比AMD高出約三分之一，但AMD的收益成長率預計將更高。當然，英偉達在最近幾季已成為該領域的明顯收入領導者。由於麵臨大數定律，其龐大的銷售額和收益成長使其未來的成長率大幅下降。

AMD週二公佈了穩健的第二季業績，這應該能讓股價收復部分失地。該公司宣佈營收和利潤均超乎預期，資料中心營收飆升，第三季業績指引也遠超預期。預計AMD營收成長將在未來幾季加速，希望這也將帶來利潤和現金流產出的大幅成長。

分析師喜歡AMD的故事，但希望它的估值更接近英特爾/英偉達的平均值。隨著聯準會開始降息，一些超大市值和晶片公司（如AMD）的股票開始輪換，這可能會限製短期內的潛在上漲空間。

作者 | Bill Maurer

編譯 | 華爾街大事件